Diálogo SA: Investimento crescente por meio da Cestrian Capital Research

Resumo
Cestrian Capital Research, Inc. é uma empresa de pesquisa de ações igualmente independente da SEC que publica trabalhos de nível profissional em um formato simples e fácil de entender.
Seu processo de pesquisa em várias etapas (e muito aprofundado), investimento de VC em ações negociadas publicamente e a oportunidade de ações EPS negativas e não monetárias são discutidas nos tópicos.
Cestrian Capital Research compartilhou uma tese mais longa sobre DataDog.
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Cestrian Capital Research, Inc. é uma empresa de pesquisa de ações igualmente independente da SEC que publica trabalhos de nível profissional em um formato simples e fácil de entender. A Cestrian Capital Research opera um serviço de qualidade premium em tempo real no Seking Alpha Marketplace. Você pode ler mais sobre o Growth Investor Pro aqui. E você pode começar com o Cestrian por apenas US $ 99 por ano – experimente o Growth Investor Pro Newsletter, aqui. Discutimos os valores negativos criados à medida que os fundamentos se fortaleceram com a queda dos preços das ações, as oportunidades contrárias nos SPACs e por que/por que incorporam tecnologias e prioridades para atingir o limite.

Procurando Alpha: Guie-nos em seu processo de tomada de decisão de investimento. Em que área de mercado você se concentra e quais estratégias você usa?

Cestrian Capital Research: Usamos quatro etapas. Primeiro, qual é o contexto do mercado atual – de alta ou de baixa? Usamos a análise técnica para responder a essa pergunta. Acompanhamos os principais indicadores e seus ETFs pelo menos diariamente e colocamos nossas decisões dentro dessas tendências. Em segundo lugar, a análise do ciclo de campo. Usamos os ETFs do setor principal do SPDR para tentar obter detalhes de quais subsetores (ou seja, relativamente baratos) e alcançar o céu (ou seja, os mais caros). No mundo inteiro queremos comprar nos setores de baixo custo e vender nomes nos setores já existentes. Ainda temos que fazer isso bem, mas nos últimos anos tivemos sucesso na compra de ações quando a tecnologia está em alta e na venda de ações quando as ações estão em perigo – e negociações, comprando ações nas fases iniciais. então eles vendem à medida que chegam ao topo. Terceiro, uma importante análise financeira da empresa – nos aprofundamos em cada uma das ações que focamos nas demonstrações financeiras acima de questões de produto ou marketing. E quatro, análise técnica de nomes de ações únicas. Ufa!! Nossos novos investimentos positivos são: no mercado em constante crescimento, no setor de dinâmica emergente, na empresa com os gêneros de receita, crescimento e fluxo de caixa mais visíveis, que estão em estoque no início da Wave 3 up. Caso contrário, não somos seletivos. Calção? Mercado de baixa, indústria em ascensão, bases fracas, ações já na onda 3 ou 5.

SA: Você pode discutir essa oportunidade em empresas ou indústrias sem fins lucrativos? Como os investidores devem se analisar?

Cestrian Capital Survey: Tornou-se cada vez mais comum que os investidores agora detenham apenas posições em empresas com GAAP EPS, pois essa é considerada uma opção de investimento para adultos. E, novamente, não há nada de errado com isso para nós. Mas muitas pessoas que repetem esse princípio não entendem completamente a diferença entre renda por ação e fluxo de caixa. Existem muitas empresas muito em crescimento com lucros negativos por ação, mas bom fluxo de caixa – bom, ou seja, após capex e após uma mudança no capital operacional total. Atualmente, essas ações estão vendendo muito – muito forte, por exemplo, 70-80% abaixo de sua alta em alguns casos – e o melhor de tudo, ações vinculadas a empresas com altos níveis de crescimento de receita, grandes cartas de pedidos e pedidos. crescimento em função da receita TTM e do crescimento da receita, oferece oportunidades de compra atraentes agora, em nossa opinião. Além disso, este não é um conceito de moda, mas as melhores oportunidades de compras raramente trovejam naquele momento. Assim como as melhores oportunidades de marketing atraem o desprezo agora mesmo! Ações muito simples negativas para EPS e positivas para fluxo de caixa a serem analisadas por empresas de software de receita recorrente. A maneira mais simples é – verificar a receita do TTM e sua taxa de crescimento e comparar a obrigação operacional restante com a taxa de crescimento. Se o RPO for grande vs. O crescimento da receita TTM E do RPO é maior do que a taxa de crescimento da receita TTM, portanto, há uma boa chance de que o crescimento da receita acelere, e há uma boa chance de que muitas pessoas ainda não estejam cientes disso. Como o RPO geralmente não possui um recurso em releases de mídia, é hora de assumir a liderança. Em seguida, olhe para a produção de caixa – como um passo simples, você pode obter fluxo de caixa do trabalho, tirar capex para fornecer um código de imposto pesado FCF. Se os gêneros de fluxo de caixa estão em alta e o crescimento da receita está aumentando e você pode garantir um armazenamento adequado no balanço patrimonial, esse é um conjunto de prioridades. Claro que você ainda precisa contar com a tecnologia para analisar o estoque, mas essa é uma maneira fácil de analisar uma empresa subordinada.

SA: Você pode expressar sua ideia de fazer um bom investimento empresarial comprando ações especulativas que são negociadas publicamente? Quais são os benefícios dessa abordagem em comparação com o investimento tradicional de capital de risco? Você pode dar um exemplo de “estoque VC”?

Cestrian Capital Research: Isso não está muito na moda agora, porque a opinião de todos é Verizon ou algo assim (e não ganhamos com isso. Veja nossa última nota na AT&T como um exemplo!). Mas entre as ações mais antigas da carteira acreditamos que há espaço para alguns itens muito arriscados e atualmente existem boas oportunidades de comprar novas ações ao mercado de uma forma mais atrativa do que poderia ter sido por alguns anos. A classe SPAC coloca muita espuma, mas no meio dela – com menos espuma do que lixo agora – existem empresas reais com taxas de crescimento sólidas e balanços eficazes. Investir em VC tradicional é um mundo fechado que é inacessível para muitos, e isso é bom a nosso ver. Os riscos da categoria de propriedade são grandes e muito poucas empresas de capital de risco permanecem bem-sucedidas. Esse não é um lugar onde, em nossa opinião, a maioria dos investidores de loja deva querer jogar. Mas para quem deseja mergulhar os pés na água, o melhor da equipe do SPAC é fornecer informações. Nossa opção preferida é a Spire Global, Inc. (SPIR), que é uma das empresas de aviação mais baixas com os fundamentos mais fortes. Ela opera um modelo de negócios de receita recorrente com uma base de clientes diversificada, margens sólidas e esperamos um bom fluxo de caixa dentro de alguns anos. Escrevemos mais sobre Alpha Search – e o estoque já está à venda! Lembre-se, também, que o investimento em VC geralmente dura até dez anos – você precisa olhar para o longo prazo para esses tipos de investimentos e o SPIR não é diferente.

SA: Para rastreá-lo, você vê a volatilidade dos preços onde os itens essenciais se intensificaram à medida que os preços das ações despencaram? Se sim, pode nos dar um exemplo? Qual você acha que poderia ser a possível explicação para esse comportamento aparentemente irracional por parte do Sr. o mercado?